老唐的2018
回顾2018年，发现这是特别精彩和充实的一年。想说的内容很多，但考虑到书房大多数朋友关心的领域，还是先说投资吧！
先交待收益情况，再谈相关思考。
收益方面。2018年，投资收益-17.8%，是公开披露持仓五年里，唯一一次年度亏损，也导致年化收益率从去年的38.2%降至24.5%。
因为期间有过增资，所以今年的亏损金额，接近2014年初的账户总市值。典型的本金亏光了，只剩利润
过去五年收益及持仓变动如下表（均不计新股收益）：
注1：前四年的总结分别名为《感恩2014》、《表怕，年终总结有老唐垫底》、《老唐的2016》、《老唐的2017》。因唐书房建立于2016年9月初，故后两篇直接点击文章名即可阅读，前两篇只能下载《老唐雪球旧帖》阅读。
注2：因2014年底建立了可以实时记录持仓变动的雪球组合“老唐实盘”，导致2015年和2016年总结里，没有记载个股比例。2018年6月27日，老唐停掉了“老唐实盘”组合（见《关于早上清仓实盘组合的说明》一文），当时的具体比例已经无法查询。
总体来说，就自己的投资而言，今年令人满意。在有新钱进入的时候，适逢股市下跌，舒舒服服加仓的同时，还成功将仓位集中到了自认比较有确定性的少数几家企业上。
老唐斗胆预计：未来几年不仅收益会比较好，而且还基本不用再去挖掘什么新企业。就这么几家，可以葛优瘫很久
“正如我所料”（
注：点击上面的文章名，或者向书房发送“九连阳”均可阅读原文。
然而，请注意：上面这段纯属瞎蒙。以“正如我所料”开头的文章，多半出于自觉或不自觉的骗子和傻子之手
包括你、也包括老唐在内的无数市场参与者，一年里对股市、对经济、对个股价格走势都有无数种或清晰或朦胧的看法和判断，其中大约会有50%左右是对的。
而人类的大脑有种神奇的特异功能，会搞自我欺骗，让自己更容易记住正确观点，并有意无意地遗忘错误观点。大概是为了加厚我们的脸皮，好让我们作为基因载体坚持活下去吧！
老唐的投资体系，绝对不会以对未来宏观经济、股市大盘或者个股价格走势的看法为依据，做出买或卖的决策。即不会以别人的上述看法为依据，也不会以自己的上述看法为依据。
同时，我个人认为，以上述看法为投资决策依据的人里，大约有0.001%的人是天才，剩下的一半是幸运儿，一半是傻蛋儿。
对此我没有新观点，再次推送彼得.林奇的经验给大家：
在听到有人预测市场走势的时候，最重要的技巧不是静静聆听，而是打起呼噜睡大觉。投资的窍门不是要学会相信自己内心的感觉，而是要约束自己不去理会内心的感觉。只要公司的基本面没有什么根本的变化，就一直持有你手中的股票——彼得.林奇。
还是那六个字“别瞅傻子，瞅地！”。
但今年也有不满意的地方。你猜猜是什么？
不，不是市值回撤，这个对我而言，没有任何影响。市值的回撤，不过是朝三暮四和朝四暮三的区别而已。
比如拿茅台来说，去年11月24日，我就这样写过
作为去年和今年乃至明年都持有茅台的人，我完全看不出来以下两种情况有什么区别：
①股价从2017年初的324元，涨到800元，再回到现在的590元；
②股价从2017年初的324元，涨48%到480元，今年再涨23%到590元。
有什么区别呢？没区别。——当然，说完全没区别也不对，还是小有区别。它就是：老唐691，652，549的三次微量加仓成功被“套”。或许等它跑过700之后，再说“完全没区别”才够坦然。
今年不满意的是分众传媒，但我估计你会猜错老唐是对什么不满意。
不信你先停在插入广告处，拿张纸出来，写出你认为老唐会反思的不满意先
我的不满意，在于对书房读者的影响。
今年因老唐买入分众而跟随买入的人不少，截止目前，显而易见的给很多人带来的或大或小的亏损，这个过程让我不满意。
注意，我并不是认为看错分众了。截止此刻，对于分众的分析，老唐没有观点改变，完全是死鸭子嘴硬的顽固分子
老唐认错的标准是对企业经营情况的预判出了严重偏差，它与股价腰斩还是翻倍没有关系。
我的不满意，在于无论我怎么表述，都无法让部分读者真的明白：老唐的买入并不代表股价会涨。
很不幸，截止目前为止，分众传媒好像是记忆里唯一一只自从我买后就没涨过的股票。从首次买入至今近半年的时间里，几乎每次买入后，股价很快就会加速下滑。这和同样是“套”住的腾讯和海康，情形完全不同。
腾讯我是2017年1月197.3港币买入的，买入就是大底，接着就是波澜壮阔的翻倍行情，期间我也不断追高加仓（能够做出追高加仓的举动，是自认2017年投资思想最大的进步），一直到今年3月476港币以后才展开回调。
同样，海康威视我是2017年5月第一个交易日开盘买入的（复权价大约23元），买入就是大底，接着就是波澜壮阔的接近翻倍行情，直到今年3月44元后才开始出现回调。
或许是受这些历史记忆的影响，加上老唐内心完全没有将股价波动视为风险的思维习惯，所以在风险提示上做的或许仍然不够。
老唐为此对在分众上产生较大亏损的朋友，表达自己的歉意
回顾起初，老唐对分众买入计划是1050~1250亿市值。
然后，因为阿里巴巴的加入，以及老唐本人收到一笔卖房款，在找不到更合适的目标情况下，调高了分众的买入区间。计划在1200~1500亿之间完成10%~15%的建仓。
最终，我在1190亿市值位置建成接近15%的仓位（由于比其他股跌的更多，目前占比缩水成11%出头了）。
在《今天，买入了分众传媒》一文下面，我10多年的线下老友bp兄，感受到了我对风险提示的不足，不仅和我微信沟通，还特意留言提醒。
经过bp兄提醒，我将留言置顶于文章下方作为弥补：
Bp兄留言里提到的巴菲特组合工具，指的是文章下面老唐对另一位朋友的留言答复：
老唐特意提醒“巴神买入，并不代表价格不继续跌”，更何况老唐这种小喽啰呢！
在分众市值跌至1000亿之前，我其实没有什么压力，因为这位置本就是我给分众计划的买入位置。
但当它继续下挫到900亿、800亿时，坦率说，我自己的持仓没压力，但在书房发言，真的有压力。每句话，都要犹豫一下。
甚至有一次，有位读者留言指责我，说我的分析误导人。我说我的文章都提示了「文中个股有出现腰斩的可能」，请独立思考，不要以文章结论为决策依据。
这位读者义正言辞地回复我说：“你分析的那么合乎逻辑，说服力那么强，补个会腰斩的声明有用吗？”
老唐非常尴尬，很客气的问：“我们不绕弯子，您直说，我究竟要怎么做，您才会觉得我算是尽到了提醒义务。或者说，假如是您，您会如何做？”然后这位闪人了，不回复我了。
这就是网络现实，压力就来自于此。
很多人内心似乎有个推理：“你粉丝多，你是大V，所以你只能说对，不能说错。你说错了，就是误导粉丝，坑害粉丝。就是骗子，就是托。”这样下去，可能不会有人敢继续分享对企业的看法。
老唐知道自己绝对没有能力只说对的。如果我有能力保证100%正确，我拟考虑把文章标价8亿，先付款后阅读
你一定要我写不合乎逻辑，没有说服力的文章，很抱歉，老唐还真写不出来。
如果只能含糊其辞，说些高抛低吸、注意风险、待行情明朗时再入场、如果不破2500就上试2600、支撑位阻力位趋势线……之类的鬼话，对不起，老唐宁愿关了书房，隐身网络，也没兴趣侮辱我心中的方块字。
所以，再次提醒大家：唐书房只是老唐整理思维的地方，自己怎么想的就会怎么说，这个随性而自私的家伙从来没想过要为你的钱包负责。为你的钱包负责的，只能是你
老唐的特点，就是对的清楚、错的明白。
如果你不假思索地采信老唐的结论做出买或者卖的决策，对错都是你的选择，不要甩锅给老唐；
如果你是认真思考过后采信了老唐的结论，那么请轻轻接下老唐甩出的锅，并记住它已经属于你了
比如，目前老唐的持股仓位及未来目标，我清楚地记录在此：
注：以港币计价的腾讯控股和古井贡B，涨跌幅已还原为人民币。2017年底港币汇率0.83，2018年底港币汇率0.88。
期间，如果企业基本面没有大的变化，上述合理估值的5折以下就是我的买入区，上述合理估值的150%以上就是我的卖出区。
有的时候，有现金到手，可能会在没有达到买入区时实施买入。但一般不会在没有进入卖出区之前卖出，除非发现了更诱人的目标，或者突然有意外需要现金的时候。
我的思考成果白纸黑字写下来，免费放在这儿，不解释，不鼓吹，三年时间其实很快
今年股市大盘跌幅超过25%，可能大家的收益都不怎么样。但相比市场大量清盘的基金，大量爆仓的投机者，我揣摩书房朋友们的平均状态应该比市场平均状态好一些。
投资是一生的事情，一年的波动不算什么，也不重要。熊市过后会有牛市，这和冬天过后会有春天一样确定。
唯一需要我们审视的是：我们掌控的地，产出如何？只要土地产出无恙，市值或迟或早会连本带利甚至加倍还你。
投资说完，再记录一下今年的其他大事：
1）父亲去世。
三月初，老父亲突然去世，享年87岁。无疾而终，一切正常的情况下，晚上睡下去，早上就没醒来，非常安详。
也正是因为处理老父亲身后事，导致书稿拖延——原计划上半年整理完毕，拖到10月2日才交稿。
2）儿子考研。
时间真的好快，写《致即将踏入大学校园的儿子》一文的感觉，似乎还在昨天，居然这又考研了。
上周末刚考完，成绩还不知道。也不知道能不能考上，天灵灵地灵灵各路神仙显神灵，但愿一次过，不用再搞一年
3）卖房。
去年夏天开始装修，今年春节搬了新家。年中将住了十年的叠拼卖掉。
卖房和加仓是无关联的两件事，即便不加仓，这套房子我也会卖掉。
2017年到2018年初，成都房价涨的太吓人，买房的人动辄排出几公里长队，我实在无法理解这种疯狂，就勉为其难增加一套市场供给吧！
好人好报，正好赶在成交旺盛的时候卖掉。我收定金后一周左右，风向就变了，量价双跌。
不过呢，六七八月分三次收到的房款，驰援股市后也跌了不少，好歹算为救市贡献了微薄的力量。会不会继续好人好报，明年年底总结再看！
4）新书。
完成了《价值投资实战手册》的整理出版工作。
感谢4804位朋友的支持和鼓励。新书面世通知出来后，半天时间里有3304名朋友支持签名版，一周时间内有整整1500名朋友支持签章版。
谢谢大家，你们的认可是老唐码字的最大动力
参考书房两位朋友提出的建议，经出版社和印厂沟通，最终决定将需要签名的那页纸寄给我，我签后寄回印厂，他们再装订。老唐不用飞北京了，谢谢@老林 谢谢@建设
平装版面世的准确时间，我暂时还没收到消息。一旦确定，我会第一时间在书房发通知的，请等待平装版的朋友稍安勿躁。
5）码文。
2018年，老唐在唐书房发表原创文章126篇。按照一年365天计算，平均不到3天一篇原创。
考虑到老唐绝大部分原创文章的长度，我只能和你一样，对老唐的创作能力和码字速度表示惊讶
不可思议！大概只能推给「日拱一卒」四个字的威力，太过令人震惊了……
感谢书房朋友们不间断地鼓励、表扬甚至付出金钱的赞赏，是你们推动着老唐一天一天往前拱
感谢我家领导日复一日把我们的小家安排的妥妥当当。套用一句军事术语“打仗就是打后勤”，没有领导的操劳，就没有老唐的心无旁骛，领导辛苦了
6）运动。
今年搬新家后，小区有室内恒温游泳馆。将原本的跑步替换为游泳，大约平均每周4次的样子，每次一个小时。不下雨，空气质量不是污染的情况下，每天陪我家领导河边散步2小时，距离约9公里。
不过很可惜，受制于穿肠酒肉，体重基本没降，依然在83kg左右浮动，最低跌破过80kg，最高上过85kg——身高175cm
7）阅读。
没具体统计过今年读过的书，大致觉得不错的有：
《跳着踢踏舞去上班》卡罗尔.卢米斯；
《巴菲特的估值逻辑》陆晔飞；
《资本帝国：巴菲特和芒格的伯克希尔》叶允平；
《巴菲特致股东信投资原则篇》杰里米.米勒；
《经济学讲义》薛兆丰；
《漫步华尔街第11版》伯顿.马尔基尔；
《戴维斯王朝》杨天南译本；
《沸腾的岁月》约翰.布鲁克斯；
《黑石的选择》彼得.彼得森；
《抢占心智》江南春；
《参与感》黎万强；
《小米战地笔记》；
《凯瑟琳自传》凯瑟琳.格雷厄姆；
《可口可乐传》马克.彭德格拉司特；
因为答应湛庐文化为新版的《证券分析》写份导读，又读了一遍《证券分析》和《聪明投资者》。
这版巴曙松等人翻译的《证券分析》，由高毅投资董事长邱国鹭先生，《福布斯》中文版前总编、现任第一财经CEO周建工先生，还有老唐，三人各做一篇中文导读。
前两位都是大咖，老唐作为胆大皮厚的小蚂蚁忝列其中
写《散打巴菲特》系列的过程中，选择性重读了伯克希尔历年财报以及书架上部分旧书的部分章节，包括《滚雪球》、《巴菲特传》、《巴菲特之道》、《华尔街第一个华人大亨》、《巴菲特也会错》、《巴菲特阴谋》、《巴菲特的幕后智囊团》、《投资大师巴菲特的管理奥秘》、《投资圣经》、《格雷厄姆传》、《华尔街教父格雷厄姆》、《格雷厄姆文集》、《聪明投资者》、《施洛斯文集》、《彼得.林奇三本套装》等。
另外，还追更三本不错的网络YY小说：《民国谍影》寻青藤、《正道潜龙》伪戒、《重生完美时代》公子不歌。
老唐的2018大致就是如此了。你的2018有哪些精彩，可否一起分享？